Revitalizar el consumo, la asignatura pendiente del «nuevo capitalismo» en Japón

Por su parte, el yen se ha depreciado, lo que significa un lastre para las exportaciones. Todo ello siembra dudas sobre una recuperación cada vez más borrosa que tendrá que observar muy detenidamente el Banco de Japón en su reunión de este jueves, en la que presentará proyecciones trimestrales de crecimiento e inflación. 

La institución redujo este mes la valoración económica para cinco regiones del país, pero su gobernador, Haruhiko Kuroda, lanzó un mensaje de confianza sobre la marcha de la economía en la medida que el impacto del coronavirus vaya desapareciendo.

De acuerdo con un sondeo realizado por Reuters, la tercera mayor economía del mundo se expandirá en el tercer trimestre apenas un 0,8 %, como consecuencia de los estragos que sufren los fabricantes de coches por la escasez de componentes y el cierre de factorías en Asia, frente al incremento del 0,3 % del segundo trimestre.  

Sin embargo, Capital Economics no prevé grandes cambios en la política monetaria del Banco de Japón por ahora y ni siquiera cree que responderá en su encuentro del jueves a la reciente caída del yen ni a las persistentes interrupciones en la cadena de suministro. El gestor de fondos Robeco va más allá y no espera que la entidad suba los tipos de interés en los próximos cinco años y sí que mantenga sus estímulos en 2022, lo que supondrá un contrapunto respecto a la tendencia de repliegue de compras de bonos prevista por la mayoría de los bancos centrales, con la Reserva Federal estadounidense a la cabeza.

La economía nipona ha acusado el duro impacto de la pandemia a lo largo de 2021. El repunte de los casos de coronavirus durante la celebración de los Juegos Olímpicos de Tokio junto con el lento despliegue de las vacunas han hecho que su recuperación haya sido mucho más floja que las de los países occidentales.

Recientemente, Japón puso fin al estado de emergencia por la pandemia establecido en todas sus regiones después de seis meses gracias a la reducción de los contagios, lo que ha permitido la reapertura total de los negocios. Por el camino, el Gobierno ha regado a la economía con más de 222 billones de yenes (1,7 billones de euros) con varios paquetes de estímulos, una política que se espera que Kishida prolongue con más ayudas a finales de año.

El Centro de Análisis Económico de Japón pronostica un suave rebote económico en el actual ejercicio fiscal, que estará marcado aún por la debilidad del consumo, pilar fundamental de la economía nipona, ante la propagación de la variante delta del virus y el descenso en la producción de automóviles. Para 2022 espera un fuerte repunte del consumo, asumiendo una mejoría clara en la pandemia de la COVID-19 y una liberación del ahorro acumulado en los hogares. Asimismo, espera que las exportaciones y la producción nacional sigan creciendo en línea con una demanda persistentemente sólida de China y Estados Unidos. Optimistas proyecciones que podrían servir de palanca para que Kishida cumpla su promesa.