¿Alcanzará China su objetivo de crecimiento económico del 5% en 2023? Motivos para el optimismo (I)

En agosto, el banco de inversión japonés Nomura cuestionó que el país fuera a alcanzar el objetivo de crecimiento del PIB marcado por el Gobierno para 2023 si no se aplicaban más estímulos para dinamizar la economía. Era un momento delicado, en el que el pesimismo cobraba fuerza mientras Pekín decidía suspender la publicación de las cifras de un paro juvenil en máximos.

El rápido deterioro del crecimiento a partir del segundo trimestre, con el desempleo en plena espiral alcista y la inversión en franca desaceleración, llevó a las autoridades del país a remangarse y apoyar a la economía para llegar al anhelado 5 %, tratando de estabilizar el problema inmobiliario que azota a la nación, respaldando al sector bancario y relajando los controles a la inversión extranjera. Asimismo, Pekín dio luz verde a los gobiernos locales para que emitieran más bonos para sufragar proyectos de infraestructuras, al tiempo que el sistema bancario estatal concedió más créditos para construir fábricas. Con ello, pretendía crear más empleo con la esperanza de que la gente gastara más dinero.

Dichas medidas empezaron a notarse en el tercer trimestre, cuando se aceleró el ritmo de crecimiento: el PIB subió un 4,9 % entre julio y septiembre frente al mismo periodo del ejercicio anterior, por encima de las previsiones de los analistas consultados por Reuters de un incremento del 4,4 %. En términos intertrimestrales, el incremento fue del 1,3 %, un dato significativamente superior al 0,5 % del segundo trimestre.

Además, en septiembre el consumo repuntaba a su ritmo más rápido en cuatro meses, con un avance del 5,5 % de las ventas minoristas frente al 4,6 % en agosto, y la actividad industrial también sorprendía al alza. Esto sugería que la política implementada por el Gobierno está ya contribuyendo a impulsar la recuperación.

Con estos mimbres, parece que el objetivo gubernamental de crecimiento para este año podría materializarse y a ese carro se han subido los principales bancos de inversión internacionales, que han revisado al alza de las estimaciones para el país. El propio Nomura ahora ha elevado su previsión para este año a un crecimiento del 5,1 % frente al 4,8 % anterior. Moody’s Analytics, otra de las entidades que pusieron en entredicho la meta, ha subido su cálculo al 5 % desde el 4,9 %, mientras que JPMorgan ha mejorado el suyo al 5,2 % desde el 5 %. Por su parte, Goldman Sachs ha señalado que los últimos datos sugieren «más brotes verdes» en la economía del país de cara al cuarto trimestre.

Al final, las previsiones, como las encuestas, suelen marcar una tendencia que se supone está basada en el análisis pormenorizado. No quiere decir que no puedan equivocarse, sobre todo si aparece algún cisne negro que ponga todo patas arriba, pero también la física tiene sus leyes y si el movimiento sigue uniformemente acelerado, es decir, el crecimiento permanece constante en la recta final de 2023, la economía del país tiene a tiro de piedra conseguir su meta. Y eso este año tiene un significado especial después de que el incremento del PIB en 2022 no solo incumplió el objetivo marcado, sino que fue el más bajo desde 1976 por las prolongadas restricciones asociadas a la pandemia. En juego hay un mensaje que transmitir al mundo: la economía china no tiene los pies de barro.