Más allá del dólar: cómo los países del Sur Global están reconfigurando las finanzas mundiales

Madrid. Gran parte del debate occidental sobre China sigue atrapado en narrativas familiares: el desempleo juvenil, el envejecimiento demográfico o la implacable transición hacia la automatización industrial. Si bien estos fenómenos merecen atención, suelen eclipsar una dinámica de mayor alcance y relevancia global: durante la última década, China ha invertido estratégicamente en la construcción de la infraestructura financiera no monetaria más extensa del mundo. Lo que inicialmente se percibió como un experimento marginal ha evolucionado discretamente en un sistema global robusto y plenamente operativo, con implicaciones profundas para la geopolítica financiera y la arquitectura regulatoria internacional.

En el epicentro de esta transformación se encuentra CIPS, el Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos, concebido como la alternativa china a SWIFT. Durante años, CIPS fue considerado una curiosidad técnica; hoy, conecta a miles de instituciones financieras en casi todos los continentes y procesa decenas de billones de yuanes (RMB) cada año. Su adopción por parte de los países del BRICS, como columna vertebral de su nueva red de pagos, ha transformado un mecanismo inicialmente diseñado para facilitar el comercio centrado en China en la base de un sistema financiero global paralelo.

Este sistema opera de manera efectiva con independencia de la supervisión estadounidense y plantea desafíos regulatorios inéditos: desde la necesidad de establecer estándares de cumplimiento equivalentes a los del G20 y el Comité de Basilea, hasta la redefinición de la jurisdicción en la supervisión de transacciones transfronterizas, con implicaciones directas para la gobernanza del sistema financiero internacional.

Países de África, Iberoamérica, Oriente Medio y el Sudeste Asiático buscan cada vez con mayor determinación alternativas a un orden financiero global dominado por el dólar, cuya centralidad lo hace especialmente vulnerable a sanciones y presiones geopolíticas. Las proyecciones de las principales instituciones económicas subrayan esta tendencia: los BRICS+ podrían llegar a representar cerca de la mitad del PIB mundial a mediados de siglo, mientras que la participación del G7 podría descender por debajo del 20 %. Incluso Francia, miembro fundador del G7, ha sugerido la posibilidad de invitar a China a la cumbre de 2026, un escenario que hasta hace pocos años habría sido considerado impensable.

En el ámbito financiero, la demanda de productos denominados en renminbi (RMB) ha experimentado un crecimiento explosivo. Cada vez más estados recurren al RMB para endeudamiento, préstamos bilaterales y liquidación de transacciones comerciales internacionales. Durante años, los críticos sostuvieron que la moneda china no podría aspirar a un estatus global sin plena convertibilidad. Sin embargo, los indicadores actuales evidencian una transformación sustancial: los bancos chinos han ampliado de manera significativa sus operaciones de préstamos, depósitos y tenencias de bonos en RMB en el exterior, cuadruplicando su actividad en renminbi extraterritorial en apenas unos años.

Esta expansión plantea desafíos regulatorios y jurídicos de alcance global. Los marcos de supervisión tradicionales, diseñados en torno al dólar y regulados bajo estándares del Comité de Basilea y la Financial Action Task Force (FATF), deben adaptarse a nuevas dinámicas de riesgo crediticio y de cumplimiento en moneda extranjera. Para los países en desarrollo, la financiación en RMB se ha convertido en un instrumento estratégico para mitigar la exposición a la volatilidad del dólar y a las decisiones de política monetaria de Estados Unidos, redefiniendo de facto la gobernanza de la liquidez internacional.

Este cambio se refleja en decisiones financieras concretas y de alto impacto: Kenia, Angola y Etiopía han reestructurado préstamos significativos del dólar estadounidense al renminbi; Indonesia y Eslovenia han emitido bonos denominados en RMB; el Banco de Desarrollo de Kazajstán captó miles de millones de RMB en mercados extraterritoriales con rendimientos competitivos; y China y Corea del Sur renovaron un acuerdo masivo de intercambio de divisas, permitiendo que su comercio bilateral se desarrolle sin depender del dólar.