Asia atrae interés inversor ante las expectativas de recuperación

Por su parte, Corea del Sur y Taiwán ofrecen gran atractivo para las inversiones gracias a las iniciativas tecnológicas. Esto propicia un sólido incremento de los beneficios por la tendencia en estos países a adoptar la inteligencia artificial, que precisa potencia informática y un almacenamiento en la nube considerables. «Corea y Taiwán son piezas clave en la cadena de valor», zanja abrdn. No hay que olvidar que Corea del Sur es el principal fabricante de chips de memoria de gran ancho de banda (HBM) y que Taiwán es líder en la producción de semiconductores, con gigantes como Taiwán Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), cuya capitalización bursátil recientemente rebasó el billón de dólares después de que en junio superara a Berkshire Hathaway Inc. y se convirtiera en la octava empresa más valiosa del mundo.

Además, Corea del Sur podría verse favorecida por la decisión en mayo de la Comisión de Servicios Financieros de poner en marcha el programa «Value up». Según la gestora de activos Franklin Templeton, las empresas surcoreanas cotizan con valoraciones que son, de media, las más bajas entre sus homólogas de los mercados emergentes, pese a que el país alberga algunas compañías de las más dinámicas e innovadoras a escala mundial en las industrias de semiconductores y materiales. El llamado «descuento de Corea» se debe a las deficiencias de la gobernanza empresarial y al mal trato que reciben los inversores minoritarios, de acuerdo con esta firma. La «estructura Chaebol», los grandes conglomerados industriales tradicionales que ejercen un control familiar de las empresas a través de participaciones cruzadas, también es un factor que pesa en las valoraciones, añade.

Por ello, las autoridades coreanas han optado por lanzar este proyecto basado en la transparencia que busca aumentar el valor de las acciones, entre otras medidas, con incentivos fiscales para fomentar el reconocimiento del mercado a través del lanzamiento de un índice Value-Up y de fondos cotizados en bolsa. Si bien el programa es voluntario, los reguladores creen que el mercado recompensará, mediante valoraciones más altas, a las empresas que adopten sus objetivos. Este juicio coincide con el de abrdn: «La iniciativa coreana desbloqueará el valor para el accionista y beneficiará a los inversores».

Asia, por tanto, se presenta como el sitio en el que estar para las grandes gestoras de fondos en medio de la incertidumbre global. Y, en concreto, el Sudeste Asiático es una región apetecible para los inversores, que ven que las tendencias demográficas y políticas respaldan el crecimiento a medida que las multinacionales instalan sus centros manufactureros en países como Vietnam y Malasia.

Pero sería prudente no echar las campanas al vuelo en la coyuntura actual, en la que, no obstante, se aprecia una normalización gradual de las tensiones, lo que se traduce en una menor prima de riesgo geopolítico y en un clima de inversión más favorable. Pese al previsible ciclo de recortes de tipos de la Fed que apunta a unos mejores resultados en los mercados asiáticos, es poco probable que la recuperación sea suave y sencilla, según abrdn. Además, un recrudecimiento del conflicto en Oriente Próximo que pueda provocar perturbaciones en el suministro de petróleo -y, por tanto, afecte a la inflación- podría traer cambios en la política del banco central estadounidense, añade. Y, claro está, como decíamos al principio, no se puede ignorar el resultado de los comicios de Estados Unidos, que supone un riesgo insoslayable para los mercados, que lo vigilarán muy de cerca.